万博有体育直播-2019年做多黄金?2020年警惕一风险

根据BullionVault研究主管ian Ash的统计,2019年,美国所有主要资产类别的总回报率都超过了通胀率,上一次出现这种情况还要追溯到1971年。

创下六年来最佳表现,几乎与房地产27%的回报率相当,与此同时,美国回报率录得2014年来最高,大宗商品创2016年来最佳,公司债取得十年来最好表现。

40年来的年度资产回报率数据显示,即使是短期美债也在2019年录得正实际回报率,为2008年以来首次跑赢CPI通胀。

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不过,财富管理机构仍加入了的行列,在2019年大举增持。黄金持仓量增长了31%,达到1350亿,这是自2012年以来的最高纪录。

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存放于金库中的黄金数量也显示出黄金持有量强劲增长。根据最新可获得的数据,在全球黄场的核心——伦敦,私人托管机构的流入量追平夏末ETF的流入量。

Ash指出,利率大幅下跌,尤其是负收益率债券激增,是促使投资者在无需避险时追捧黄金这一避险资产的一个原因。

当金价在9月份见顶时——以美元计价的黄金创下七年高点,以计价创下40年高点,以和计价创下历史新高——有共计17万亿美元的债务收益率低于零,即便是在经通胀调整之前。这使得持有黄金的成本低于许多主权债,甚至是一些公司债。

黄金与的短期相关性更加多变,从强烈负相关(例如2013年)转变为强烈正相关(例如2019年),因此从长期来看,平均值接近于零。尽管这使得2019年黄金与股市同步上涨的模式显得相当正常,但这也意味着投资者不应指望这种相关性会无限期的持续下去。

Ash称,在一段较长时间内,没有什么能阻止黄金继续同美元一道走高。但是,如果美元延续2010年代以来的涨势——贸易加权在十年里有八年录得上涨,那么从均值回归角度而言,金价将在2020年下跌。

倘若标普500指数也像美元那样继续上涨,持续打破纪录,那么均值回归也意味着黄金会在2020年走低。若非如此,则预计金价会因股市回调、美元下跌、债券价格持稳或回落、或油价引发的通胀风险而上涨。

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